在多重因素刺激下,PCB行业站上风口。

波音销量陷入停滞

6月仅售出3架客机

据央视财经,在一系列丑闻的影响下,波音公司今年销售受到明显打击。当地时间9日,波音公布的数据显示,在过去一个月,该公司仅卖出14架新飞机,其中大部分是货运飞机。售出的3架客机都是737 MAX机型,其中两架买家身份不明,另一架出售给阿拉斯加航空,以替换1月5日发生门塞脱落事故的客机。

数据显示,今年上半年,波音公司的总订单达到了156架,较去年同期下降了70%。该公司6月仅售出14架飞机,相比去年6月份304架的销量减少了95%。

截至当地时间7月9日美股收盘,波音最新股价为183.24美元/股,最新总市值为1124.88亿美元;今年以来,该股累计下跌29.7%,总市值较去年底减少452.05亿美元,折合人民币约3147亿元。

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PCB板块逆市走强

两大龙头创历史新高

7月10日,A股市场再次走弱,PCB板块逆市大涨,板块内多股飘红。生益电子盘中触及涨停板,股价创历史新高,收盘时涨幅回落至18.55%,A股市值突破200亿元。截至目前,该股年内累计上涨113.54%。

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还有多只行业龙头均呈现不同程度的上涨,其中深南电路(002916)涨停,该股最新股价回到120元之上,创两年来新高;鹏鼎控股(002938)上涨2.31%,收盘价创两年来新高;沪电股份(002463)、胜宏科技(300476)分别上涨2%、3.68%,收盘价均创历史新高。

据证券时报・数据宝统计,截至7月10日收盘,PCB指数今年累计涨幅已达到22.37%,大幅超出同期上证指数。板块个股中, 5股累计涨幅超过70%,分别是胜宏科技、生益电子、鹏鼎控股、沪电股份、深南电路。

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机构调研是投资者了解上市公司最新产业布局的重要途径之一。今年以来,PCB股票频繁受到机构关注。据数据宝统计,截至7月10日,共有35股年内迎来机构调研,参与调研机构数量超过2000家。

机构调研次数在10次以上的股票分别为深南电路、沪电股份、广合科技、奥士康(002913)、崇达技术(002815)。深南电路最受机构青睐,年内累计获调研多达40次。

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四大因素驱动

PCB行业景气度回升

PCB被称为印制电路板,作为电子产品中不可或缺的关键互联件,也被誉为“电子产品之母”。作为电子信息产业的基础,PCB印制电路板行业市场规模巨大。中商产业研究院发布的《2023―2028年中国印制电路板(PCB)行业发展趋势及预测报告》显示,2023年中国PCB市场规模达到3097亿元,预计2024年将增至3301亿元。

从整个行业周期来看,PCB行业景气度自2022年四季度开始显著下行,未能延续2021年的高增长态势。数据显示,A股PCB行业2021年整体营收和净利润增速分别达到23.1%、23.45%;到了2022年,行业整体营收和净利润增速分别降至-0.14%、5.15%;2023年则进一步下滑。

自2023年第四季度开始,行业整体逐渐回暖。在消费端需求升温――2023年第三季度新机发售掀起购买热潮的背景下,PCB产业出货量上涨,存货周转率提升。不过产业整体库存仍处于高位,随着手机市场需求上升,第四季度产业去库存效果加速。

进入2024年,PCB行业进入新的成长轨道。主要驱动因素包括:

1. 手机高端化拉动了对PCB的需求量;

2. AI的蓬勃发展给产业带来了结构性机会;

3. 机器人(300024)产品需要大量柔韧性、可弯折、高精密度的需求场景,需要较多配套使用FPC(柔性电路板)等产品;

4. 新能源汽车强劲发展带动HDI、FPC等产品在ADAS、智能座舱的应用。

PCB龙头股业绩大幅预增

近期陆续披露的半年报业绩,可以侧面反映PCB行业的景气度正逐步回升。

据数据宝统计,在已经公布业绩预告的PCB股票中,按照净利润预计下限计算,上半年净利润预增(含扭亏为盈)的股票有9只,占比达到九成。

净利润增速最高的是生益电子,预计2024年上半年净利润为0.94亿元至1.1亿元,同比增长876.88%至1049.27%。报告期内,随着市场对高层数、高精度、高密度和高可靠的多层印制电路板需求增长,公司产量、销量、营业收入均较上年同期有所增长。

PCB龙头公司深南电路、生益科技(600183)、景旺电子(603228)净利润预增幅度均在50%至100%之间。以深南电路为例,公司预计上半年净利润为9.1亿元至10亿元,同比增长92.01%至111%。报告期内,公司加大各项业务市场拓展力度,订单同比增长,产能稼动率保持在良好水平,业务收入实现同比增长。同时由于AI 的加速演进及应用深化,叠加通用服务器迭代升级等因素,公司产品结构优化,助力利润同比提升。

业内人士表示,消费电子温和复苏,新能源汽车需求持续,AI服务器、AI光模块等相关PCB需求持续旺盛,预计下半年市场需求将依然火爆,相关PCB厂商产能利用率高,投资机遇值得关注。

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